文：李歡歡

來源：食品內參（ID：fbc180）

據財聯社援引知情人消息，高瓴資本近日參與了星巴克中國區的反向管理層路演，表達了對收購星巴克中國業務的興趣。此次路演還吸引了凱雷投資、信宸資本等多家投資機構參與。星巴克中國業務估值約為50至60億美元，由高盛擔任獨家財務顧問。

不過，知情人稱，目前該項交易還未敲定，預計會持續到2026年。如果最終傳言成真、交易落定，意味著高瓴資本的消費版圖又要擴大一步。得益于此前十幾年的持續布局，高瓴資本在消費賽道已經編織了一張龐大的網，橫跨食品飲料、餐飲、電商、家電、美妝、日化、母嬰、寵物、互聯網、零售等多個細分領域，也因此被業內調侃：“一位當代青年的日常消費已經繞不開高瓴”。

高瓴資本創始人張磊

單就食品飲料行業來說，高瓴資本近些年投過的知名企業包括良品鋪子、阿寬食品、海天味業、蜜雪冰城、喜茶等，早期還以基石投資者的身份投資了連鎖火鍋品牌海底撈和呷哺呷哺。

值得一提的是，上周在香港二次上市的海天味業，高瓴同樣以基石投資者的身份認購了3.5億美元。今年3月，蜜雪冰城在香港成功上市，高瓴資本作為其IPO發行引入的5位基石投資者之一，認購了3000萬美元蜜雪冰城；再加上此前于2020年12月投資9.33億元換來的4%股份，高瓴資本成為蜜雪冰城最大的外部股東。

高瓴資本在食品飲料、尤其是連鎖餐飲領域積累多年的投資經歷和實戰經驗，無疑會為星巴克中國未來的發展帶來一定的賦能作用。參照蜜雪冰城的成功經驗，高瓴資本能給予星巴克中國的，除了財務支持和風險共擔，或許還會在產業發展、人才輸出等方面給予其更多支持。

比如，高瓴資本此前接受媒體訪問時表示，其2020年參投蜜雪冰城之后，利用自己的經驗和資源，助力后者完成數字化建設的轉型升級。另外，高瓴還向蜜雪冰城輸送了高質量人才。高瓴團隊的專業支持，也得到了蜜雪冰城方面的高度評價。

而眼下，同為連鎖現制飲品定位的星巴克中國正處于關鍵轉型期。一方面，受消費大環境的影響，以及瑞幸、庫迪、蜜雪冰城等本土現制咖啡茶飲品牌的沖擊，星巴克中國的同店銷售額、同店交易量和客單價已連續出現多個季度的下滑，2025財年第一和第二財季的業績仍處于下滑趨勢。

壓力之下，星巴克中國一方面在通過降價、加碼非咖飲品、布局即時零售等手段試圖突破當前的困局，另一方面，也在積極尋找合作伙伴，意圖借助中國本土合作伙伴的力量加速擴張、分攤風險。截至目前，傳出的潛在的買家中，除了高瓴、KKR、太盟投資等私募機構，還有華潤這樣的實業公司，以及美團、阿里等布局有本地生活業務的互聯網平臺。

鑒于此前中信資本與麥當勞的成功合作先例，業內預估在私募機構序列里，星巴克很有可能會選擇一個有餐飲投資經歷、能在中國為其帶來大量資源的大私募公司，以獲得更多的支持以重回高增長。如此來看，星巴克選擇高瓴資本的可能性并不小。

無論最終選擇哪位買家，不可否認的是留給星巴克思考的時間已經不多了。

截至今年一季度，星巴克在中國市場共計7758家門店，雖然門店規模仍在增長，但市場份額卻在收縮。越來越白熱化的競爭態勢之下，星巴克中國需要一個強有力的合作伙伴來扭轉下滑態勢。問題是，他一定會如愿嗎？