匯源果汁通過和三得利結盟，合資公司拿下了在中國市場使用“三得利”商標的獨家許可權

獨家許可

從匯源果汁披露的協議方案看，雙方和百事、康師傅的“康百聯盟”頗有相似之處，后者成功通過了商務部的反壟斷審查。

首先，匯源果汁一間“指定國內附屬公司”建議向三得利中國收購三得利食品的全部權益，以及三得利貿易的50%股權，匯源預計將支付1.1766億元。第二，匯源果汁、創始人朱新禮、三得利訂立諒解備忘錄，三得利將認購匯源若干新股份。

匯源果汁預計，預期將配發及發行給三得利的新股份價值等同于建議交易事項的總代價金額。這從某個程度上意味著，交易所涉現金有點“左手倒右手”。

不但形式和“康百聯盟”類同，連部分內容也神似。例如，三得利方面將向和匯源果汁的合營企業授予在中國市場使用“三得利”商標的獨家許可權，這其實類似于讓匯源成為了其在華“特許經營商”。

不過，和“康百聯盟”有點區別的是，根據協議，在對半合營的企業中大部分董事將由三得利方出任。對此原因，匯源果汁并未同時給予解釋。

匯源形容，三得利將持有匯源果汁“少數權益”，并有權向匯源果汁的控股股東匯源中國控股在協定期內出售這些新股份，后者目前持有匯源果汁53.31%的普通股和100%不可贖回可換股優先股。

匯源果汁在最后一個交易日的股價為5.33港元。目前，上述交易仍需要在國家商務部進行反壟斷備案。

產能問題

今天，匯源果汁形容和三得利是建立了“策略性伙伴”，讓三得利可以在中國飲料市場銷售及發展三得利產品，尤其是茶和咖啡。雙方預計將在產品開發、質量控制、供需體制上合作，促使匯源果汁的產品多樣化，特別是開拓茶與咖啡飲料。

小食代了解到，就在結盟宣布前一日，匯源果汁公布了它的2013年業績。匯源錄得收入45億元，高于2012年時的約40億元。同期，公司凈賺2.285億元。也遠遠超過前一年的1620萬元。

在業績光鮮背后，匯源至少做了三件事。這包括從朱新禮手上完成收購公司的原料供應商匯源果業，增厚了上市公司收入和利潤；賣掉了成都、上海的兩家工廠，回籠了6.5億元資金；此外，挖來了原李錦記高層蘇盈福當CEO，組建了一支核心管理團隊，并和奧美合作重新定位匯源品牌理念。

匯源果汁的罐裝廠。朱新禮稱將繼續優化資產，每年可能再淘汰一兩家。

不過，如果刨除有關資產出售，匯源去年的核心利潤表現持平。據香港當地媒體報道，昨日保留了董事會主席一職的朱新禮在出席業績說明會時說，未來三五年還將陸續優化資產，集團旗下工廠有60家，每年或淘汰一兩家。

朱新禮同時透露，匯源果汁今年還沒有大額的資本開支計劃，主要是現有產能還沒有充分發揮，所以還沒有擴產打算。

而“新官上任”的蘇盈福昨日則表示，匯源果汁還將繼續整合，處理低效資產，銷售渠道也會包括電商，主要發展自有平臺但同時也會在京東、天貓開店。去年匯源果汁毛利率增加了3各百分點，他預計今年還會比去年好。

原地踏步

說完匯源，是時候回過頭來看看三得利了。根據三得利中國的官方網站，公司在華業務主要由清涼飲料、啤酒和進口酒三大板塊組成。

三得利中國有10家企業，涵蓋投資、酒類、食品和餐飲等領域。今天協議賣給匯源的“三得利食品”詳稱是三得利食品（上海）有限公司，公開資料顯示其位于上海浦東新區，是家生產型企業，主營烏龍茶等。

在和匯源結盟之前，三得利清涼飲料業務在中國長期沒有起色。市場調研公司歐睿國際的數據則顯示，在2006年至2011年長達6年的時間里，“三得利”品牌在中國的軟飲料份額一直在0.8%上原地踏步，而“匯源”品牌是1.7%~2.0%。

這意味著，排在份額靠后位置的雙方這次結盟不大可能產生像“康百聯盟”這樣具有殺傷力的效應。百事和康師傅在聯盟后軟飲料份額在中國躍升第一位，超越了可口可樂。

盡管在華“積弱”，但是三得利在國際上卻是一個野心勃勃的企業。小食代翻看該公司2月發出的2013年財報，其銷售額為1.12萬億日元，同比增加13%，凈收入也增加33.4%至311.96億日元。

三得利預計，海外市場的銷售收入將從去年的4045億日元增加到2014年時的5200億日元，其中亞洲區內市場從1327億日元增至1600億日元。為此，三得利制訂的策略是依靠歐洲（主要通過并購葛蘭素史克旗下的葡萄適、利賓納兩大飲料）、亞洲（增長市場）兩大市場邁上新增長臺階。

值得注意的是，早在三得利之前，另一家日本飲料巨頭麒麟（Kirin）通過和華潤怡寶組建合資公司，在華業績已經有了大幅改進。

三得利飲料在國際上的產品線

附：三得利在亞洲市場動作（據官網和匯源公告）

2014年3月，在中國和匯源果汁結下“策略性伙伴”，在中國市場拓茶與咖啡飲料市場。

2012年在印度成立合資公司SuntoryNarang Private Limited，進入印度市場。

2011年10月與印度尼西亞食品飲料公司“Garudafood Group”組建合資公司“Suntory Garuda Beverage”，推出了三得利品牌的綠茶飲料“Mirai”。同時，在越南與百事公司簽訂了飲料業務資本合作協議等，參與進入成長顯著的東南亞市場。

2007年出資參股了總部位于泰國曼谷部的“TipcoF&B公司”。進一步強化了在泰國國內果汁飲料市場中份額居首位的“Tipco”品牌的地位。

1990年，三得利收購總部設于新加坡的“食益補太平洋有限公司”。通過以“雞精”系列產品為代表的健康食品品牌“白蘭氏”。