文：李珂

來源：快消（ID：fbc180）

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8月16日，連鎖零售巨頭沃爾瑪公布了今年第二季度（截至7月29日前一季度）的業績情況。得益于商品價格上漲，雜貨店市場份額擴大，以及自營品牌的銷售上升，今年第二季度沃爾瑪的總收入達到1529億美元，同比增長8.4%；歸屬于普通股東凈利潤為51.49億美元，同比增長20.42%。

財報顯示，沃爾瑪的部分銷售增長來自通脹，另外還有來自食品、自有品牌和保健品的強勢增長。該財季，其食品類銷售額增長了15%，兩年來食品雜貨銷售額增長了十幾倍；健康與保健品類銷售額兩年增長了20%。

由于該業績超過華爾街預期的二季度收入和收益，業績公布后，沃爾瑪盤中一度上漲6.2%，創下2020年9月1日以來的最大單日漲幅。

在本土市場，沃爾瑪美國的收入近兩年內分別增長了6.5%和11.7%。美國電商業務近兩年內分別增長了12%和18%。今年第二季度，沃爾瑪日用品的銷售額出現了“中個位數”的增長；電子產品、服裝和家居產品等可自由支配的類別，銷售出現疲軟；汽車、草坪和花園以及返校用品的類別，銷售穩步增長。

國際業務方面，沃爾瑪第二季度實現營收244億美元，同比增長5.7%；其中，中國、墨西哥和加拿大三個市場實現兩位數增長。其全球廣告業務增長近30%。合并營收為69億美元，同比下降6.8%。沃爾瑪山姆會員店店鋪的銷售收入上漲了9.5%，會員收入增長8.9%，會員人數創歷史新高。

其中，在中國市場，沃爾瑪中國二季度實現凈銷售額增長15.9%，其中同店銷售額增長14.1%；電商凈銷售額增長77%，兩年疊加增長率為152%；此外，截至報告期末，電子商務銷售額占中國市場銷售額比例達到4成。

沃爾瑪是美國最大的零售商之一，其營收業績除了被視為其經營狀況的指標外，更被視為衡量美國經濟整體實力的指標。

不過，與美國其他零售商相同，受通貨膨脹、供應鏈延遲影響，沃爾瑪在庫存方面也不好過，庫存水平高于往日。在宣布第二季度業績的電話會議中，沃爾瑪表示，公司目前已經取消數十億美元的訂單，以應對過去幾個季度積累的庫存堆積。除取消用戶訂單外，沃爾瑪還對銷量較低的品類采取了降價措施。

沃爾瑪美國CEO稱，這些情況下半年將有所好轉。至于庫存過剩問題，大約還需要幾個季度來解決。他還補充道，目前，解決清理過剩的服裝顯得極為緊迫。因為，其中一些商品是季節性的，隨著第三季度開始，這些商品與消費者的關聯性便會降低，訂單量隨之減少。這就意味著，若沃爾瑪不及時處理此類庫存，其銷售收入將受到進一步影響。

沃爾瑪降價措施在提升產品銷量方面看上去確實取得了一定的成效。在電話會議中，沃爾瑪表示，消費者對于降價的反應良好。盡管沃爾瑪在最新的財報中預計下半年收益將繼續下降，但下降幅度要小于之前的預期。

沃爾瑪CEO表示，很高興看到在通貨膨脹嚴重的時期有更多消費者選擇了沃爾瑪；盡管消費者的支出在未來幾個月仍可能出現衰退，但目前仍然強勁。對于今年下半年及全年的業績表現，沃爾瑪預計，公司全年綜合調整后營業收入預計將下降8.0%至10.0%。

約25年前，沃爾瑪進入中國，當時采用了美國門店的策略——開設數量眾多的大型門店，通過分銷中心網絡將琳瑯滿目的商品以較低的價格向購物者提供品牌商品。

雖然中國在沃爾瑪銷售額中僅占一小部分，但中國的零售市場長期以來一直是沃爾瑪宏大計劃的重要組成部分。該公司已經削減了其他曾經很有前途的國際業務，出售了英國、巴西和日本門店的控制權，但保留了其在中國的零售業務。

對此，據熟悉該公司戰略的人士稱，中國擁有龐大的制造業和采購行業，沃爾瑪依靠這些將低價商品運往美國和全球其他地區的門店。此外，他們說，在中國經營門店有助于沃爾瑪與零售和電子商務趨勢保持同步。

2016年，沃爾瑪放棄打造自己的電商平臺，購買了中國本土電商巨頭京東集團及其一家子公司的股份。如今，沃爾瑪電商平臺以及門店和在線購物的配送都依賴京東。此外，沃爾瑪最近在中國一些小城市開設了門店，并通過京東推出了一小時達送貨服務。沃爾瑪還嘗試了所謂的幕后店（dark store）模式，即租用商業空間作為訂單分揀中心，以確保在線訂單的及時交付。

有分析師指出，沃爾瑪最近幾個財季在中國的銷售額有所增長，這與疫情引發的消費者囤貨需求有關，但該公司的利潤一直不穩定。今年5月，沃爾瑪CEO也曾在分析師電話會議上表示：“我們最大的業績壓力點與中國的抗疫封控有關，這些封控措施給運營和財務帶來壓力?！?/p>

今年，除了電商的增長，伴隨著沃爾瑪大賣場的不斷關閉，沃爾瑪在中國的持續增長還得益于山姆的加速擴張。

過往財報顯示，沃爾瑪去年關閉了旗下約400家大賣場中的40多家，以重新調整其在華經營方式。沃爾瑪國際部門首席執行官在今年6月的一次投資者會議上也表示，高管們確實正在考慮大賣場在中國的長期作用。 

事實上，向付費會員出售平價大包裝商品的山姆會員商店一直是這沃爾瑪的一個亮點；這種會員制模式精準定位于收入較高的購物者，為他們提供優質商品的購買渠道。據統計，目前，山姆在中國已擁有34家門店，遍布23個核心城市。根據山姆會員店在2020年底透露的開店目標，預計2022年底，山姆在中國將擴張到40至45家開業和在建門店。

值得注意的是，今年7月，沃爾瑪中國宣布上海寶山店、重慶九龍坡店、南寧店、無錫店、長沙岳麓店、北京大興店、上海真如店等7家新店將陸續開業。換言之，山姆在華計劃“到2022年底開業及在建門店將達到40-45家”已超額完成。在沃爾瑪中國CEO朱曉靜看來，山姆在中國市場上還有大概7000萬的潛在用戶可以挖掘，他們的征程才剛剛開始。

不過，山姆高速擴張的背后，卻也有沃爾瑪的難言之隱。在山姆會員商店運營模式里，會員費是利潤的主要來源，這些商店營業所產生的利潤其實際上要低于大賣場。過去13個財季里，沃爾瑪在中國的毛利率一直在下降，部分原因是其收入中來自山姆會員商店和線上銷售的占比上升，這兩塊業務的單位銷售利潤也往往較低。

歐睿數據顯示，2021年沃爾瑪在中國（總計人民幣6340億元）的整體零售市場中所占份額為10.9%，高于五年前的9.3%。不過，沃爾瑪的份額排名卻在十年間從第三位下降到第四位。換言之，沃爾瑪的轉型雖然光鮮，但從結果來看并沒有很顯著地體現出自身模式的優勢。

隨著盒馬啟動“下個十年”戰略，永輝重整供應鏈，大潤發重構大賣場，國內商超零售競爭正越來越激烈?；蛟S真如朱曉靜所言，沃爾瑪中國的征程確實才剛剛開始。