文：謝璇

來源：消研所trendmakers（ID：trendmakers）

隨著消費“無糖”產品意識的深入人心，代糖市場的想象空間仍在持續擴大。

《健康中國行動（2019-2030）》中明確提出，“2030年人均每日添加糖攝入量需控制在25克以內”的目標。市場調研數據顯示，在中國飲料消費者中，高達75%的受訪者出于健康考量選擇代糖產品。

在日漸高漲的需求推動下，機構研究數據顯示，2023年中國無糖飲料市場規模超過400億元，預計2025年市場規模將達到600億元。目前，中國是全球第一大代糖生產國，占全球代糖產量的75%。

在全球市場，隨著IARC將阿斯巴甜歸為2B類致癌物，赤蘚糖醇和阿洛酮糖先后接棒，成為了現階段國內龍頭企業主要布局的天然代糖方向。

相較于被無糖氣泡水帶火的赤蘚糖醇，公眾對于阿洛酮糖更為陌生。不過，現在種種跡象表明，阿洛酮糖或許會是下一代代糖主力產品。

01

赤蘚糖醇產能過剩問題有所改善

作為最受市場關注且發展最快的代糖產品，赤蘚糖醇以較高的安全性、零熱量、不參與血糖代謝、高耐受性和抗齲齒等特點，成為了當今代糖行業的主流產品之一。數據顯示，2024年，全球赤蘚糖醇市場規模約達9.1億美元，其中，中國市場以73%的份額主導全球供應格局，歐美市場的合計占比僅約22%。

但事實上，在2020年之前，赤蘚糖醇在國內市場尚屬于一種相對無人問津的狀態。

2021年前后，伴隨著元氣森林無糖氣泡水的持續火熱，赤蘚糖醇一度成為了最受歡迎的代糖產品。需求的持續激增，推動赤蘚糖醇產能的快速上漲，頭部企業獲利頗豐。

其中，三元生物的赤蘚糖醇業務收入持續上升，從2018年至2021年1-6月赤蘚糖醇收入占營業收入的比重分別為84.65%、59.87%、78.80%和91.48%。

不過，到2023年5月，赤蘚糖醇的國內年產能已達38萬噸，遠超全球實際需求。產能的擴張帶動了價格內卷，赤蘚糖醇產品價格一度從4萬元/噸跌至9500元/噸。

持續的“內卷”，赤蘚糖醇行業從2024年起便進入了去產能的陣痛期。

而隨著產能過剩的局面逐步改善，到了2024年，市場逐步進入穩定期。東曉生物的公開轉讓說明書信息顯示，2023年及2024年，公司赤蘚糖醇收入分別為3.69億元及3.57億元，占營業收入的比重分別為4.62%及4.56%，其銷量及單位價格波動較小，收入保持相對穩定，未出現重大變動。

與此同時，三元生物、保齡寶等代糖股業績和毛利率也同步回升。

如今的赤蘚糖醇已經進入了穩定發展期。據頭部赤蘚糖醇生產廠商東曉生物研發中心主任王建彬介紹，此前盲目擴張導致的產能過?；窘Y束，部分2021年后新增產能已停產或轉產。

并且，隨著市場的穩定，赤蘚糖醇價格已經出現了小幅的回彈。2025年年初，赤蘚糖醇價格曾一度反彈至1.3萬元/噸左右，但目前報價多在1萬元/噸上下。

作為已獲得世界衛生組織（WHO）、美國食品藥品監督管理局（FDA）和歐洲食品安全局（EFSA）等權威機構的認可代糖產品，具有零熱量、不參與血糖代謝、高耐受性和抗齲齒等突出優點的赤蘚糖醇，在食品、保健品、烘焙、酒、口腔清潔、化妝品及醫藥等領域仍然有廣泛的應用場景。

也正因如此，赤蘚糖醇行業競爭依然激烈。王建彬稱，行業已從產能競爭轉向效率與質量競爭。

為了進一步提升綜合能力，東曉生物在赤蘚糖醇的產品開發和生產進行了全方位的努力。在生產效率方面，目前東曉生物赤蘚糖醇的發酵周期較行業平均水平縮短了25%；在產品質量方面，東曉生物將赤蘚糖醇的純度提高到了99.5%以上的。

下一階段，東曉生物在開發以赤蘚糖醇為原料的精深加工業務。例如，將其加工成赤蘚酮糖作為美黑劑，該產品在歐美市場頗受歡迎。

東曉生物已成為元氣森林、可口可樂、雀巢、聯合利華、巴斯夫、正大集團等國內外知名企業的重要合作伙伴。

02

阿洛酮糖，新一代代糖即將在國內上市

阿洛酮糖是一種天然稀有單糖，其甜度約為蔗糖的70%，而熱量僅為蔗糖的10%。它不僅具有類似蔗糖的口感和美拉德反應特性，且幾乎不參與人體代謝，不會引起血糖波動，是糖尿病患者和體重管理人群的理想甜味劑。

7月2日，國家衛健委發布了《關于D-阿洛酮糖等20種“三新食品”的公告》，這也意味著阿洛酮糖正式在國內獲批使用。

在政策的支持下，包括東曉生物、保齡寶、三元生物在內的主要代糖生產企業都在加大阿洛酮糖的投入，并實施大規模擴產。據王建彬介紹，目前東曉生物的相關產品審批手續已在報批，預計年內第一批產品將上市。

此外，2024年保齡寶技改后阿洛酮糖的年產能已超過5000噸，2025年3月又宣布再擴產2萬噸；三元生物也計劃在2025年將阿洛酮糖從1萬噸擴產到2萬噸。

D-阿洛酮糖的應用場景十分廣泛，在食品、醫藥制劑和膳食補充劑等領域的應用前景十分廣闊。

據有關數據，全球阿洛酮糖市場規模已由2019年的0.33億美元增長至2023年的1.73億美元，年復合增長率為33.26%，隨著需求增大和各國獲批進程加快，預計2030年全球阿洛酮糖市場規模將增長至5.45億美元。

不過，對于國內廠商來說，阿洛酮糖仍然存在著一定的技術門檻，以及成本較高、市場認知度不足等挑戰。

技術、價格和市場接受度，阿洛酮糖的未來市場前景仍然是個未知數。在王建彬看來，由于過去生產效率較低，阿洛酮糖成本遠高于赤蘚糖醇，但隨著技術改進，阿洛酮糖的轉化和提取效率顯著提升，價格也進一步降低。但相較于赤蘚糖醇，阿洛酮糖的價格仍然較高。